春困四是房地产市场的合理融资需求应得到有效保障。

当前和未来一个时期，秋乏世界经济将步入疫情结束后的第二个运行阶段，秋乏呈现出一系列新变化、新特征：全球通胀压力逐步减缓、美欧经济增长不同程度下行、美欧货币政策将由紧转松等。央行四季度货币政策执行报告也强调，夏无2024年将引导信贷合理增长、夏无均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

外部环境的改善将为我国货币政策更好地以我为主、春困进行更好地发挥创造了条件。但年初央行将两步并成一步，秋乏且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，夏无主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

春困二是实体经济融资成本需进一步降低。秋乏四是房地产市场的合理融资需求应得到有效保障。

结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，夏无也会带来总量扩张效应。

我们认为，春困货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。秋乏2024年货币政策尤其需要更好地配合财政政策发力。

其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，夏无尤为引人瞩目。为更好地配合积极财政政策加力提效，春困2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，春困适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。

从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，秋乏2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。2月9日，夏无央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。

(责任编辑：本溪市)